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資源當靠山,債券投資看「三高兩低」

樓主
發表於 2010-7-19 23:22 | 只看該作者 | 倒序看帖 | 打印
在中國打房、歐債危機後,全球出現經濟成長趨緩疑慮。在市場動盪之際,現階段投資人手中均應持有債券部位,而資源豐富國家由於靠著出口資源賺取大量外匯,使其政府發行的債券具有債息佳、匯兌收益潛力大、資本利得較高的「三高」優勢,及違約風險相對低、升息衝擊相對低的「兩低」特色。
※兼顧報酬與波動度,資源債勝出
當2009年高收益債打破「多頭時期債券一定漲輸股票」的定律後,債券「溫吞」的刻板印象即被徹底顛覆。在當前歐洲債務危機頻傳、美國財政赤字擴大下,有意增持債券的投資人不妨可從外匯存底(代表國家賺錢能力)表現中,挑選「波動度較低、爆發力卻不輸股票」的資源豐富國家債券基金。
根據Bloomberg統計,自2003年至2010年六月底止,資源豐富國家債券指數累計報酬率達157%,跟MSCI原物料指數的111%相比,高出四成以上,目前資源國家債券指數已收復金融海嘯之高點並創下新高,但MSCI原物料指數卻還停留在半山腰。

※資源當靠山,資源國財政體質強勁
資源豐富國家債券能有如此優異表現,主要是受惠於其強健的財政體質。匯豐資源豐富國家債券基金經理人表示,資源國家債券因有資源當靠山,不論在財政結構、外匯存底上,均比歐美國家突出;舉例來說,整體資源國家自2000年以來外匯存底成長4.4倍,巴西更成長7倍,IMF預估2003年到2015年,資源國外匯存底更可望以每年16.9%的高速成長。
資源豐富國家包含了成熟與新興市場國家,其收益來源主要來自債息收入,再加上資源國家貨幣長期升值潛力,將可望帶來匯兌收益,增添整體報酬。不過現階段債券投資除了看報酬外,也不能忽略風險;因此,在嚴控風險的前提下,選擇債信評等在投資等級以上、且具備高流動性的資源國家債券才是首選。鉅亨台北資料中心 (來源:匯豐中華投信) 2010-07-09 10:06:20

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